Ponzi

• En In praise of complicated investing strategies, The Economist hace una cuasi-herética defensa de los modelos complejos contra la archimanida navaja de Ockham. En particular, dice:

Todavía es prematuro ir preparando el epitafio de la máxima de Ockham. Pero ni los escépticos rechazan de entrada la idea de que los modelos grandes y complejos puedan producir mejores predicciones que los simples; solo sostienen que esto no tiene por qué ocurrir siempre.

Comencemos pensando en una institución (en un sentido hiperamplio del término) que desarrolla una actividad económica. Esta institución se financia con las inversiones de terceros. No voy a entrar aquí en distingos entre los distintos tipos de instrumentos (acciones, bonos, depósitos, etc.) disponibles: complicaría la discusión sin aportar a su sustancia.

Cuando un inversor realiza una retirada, la institución extrae el efectivo de una cuenta C. C contiene algo de efectivo, el que se estima suficiente para cubrir las disposiciones. La institución emplea el resto en su actividad económica.